Il primo trimestre di rialzi isterici nel 2022, seguito da nove mesi di calo dei prezzi per gli orologi più scambiati di Rolex, Patek Philippe e Audemars Piguet, ha seguito in linea di massima la stessa traiettoria di altri asset troppo gonfiati come titoli tecnologici e criptovalute.
Ciò che suggerisce un nuovo rapporto della banca d’investimento Morgan Stanley, tuttavia, è che gli orologi di lusso sono stati in realtà una scommessa migliore dall’inizio del 2021 rispetto ad altri investimenti alternativi perché sono aumentati di valore più velocemente fino al primo trimestre dello scorso anno e sono diminuiti più lentamente una volta il mercato ha cambiato tendenza.
Questo è importante per gli investitori azionari consigliati da Morgan Stanley, perché tenere traccia dei prezzi degli orologi di secondo polso è un buon modo per monitorare la più ampia desiderabilità dei marchi, e quindi il potere di determinazione dei prezzi futuro e la potenziale traiettoria di crescita, afferma la banca d’investimento in una nota di ricerca su come il secondario mercato rispetto ad altre asset class negli ultimi due anni.
In particolare, non è possibile investire in nessuno dei primi tre marchi di orologi più commerciabili perché sono tutti di proprietà privata e indipendenti, ma il punto è perché l’appetibilità degli orologi dei gruppi quotati in borsa – LVMH, Swatch Group e Richemont – può essere misurata rispetto a un corsaro concorrenti.
Una parola di cautela prima di entrare nel merito di ciò che rivela il rapporto Morgan Stanley:
I dati sui prezzi del mercato secondario sono forniti da WatchCharts, che raccoglie e analizza milioni di vendite e elenchi pubblicizzati da tutto il Web per fornire le stime dei prezzi più accurate. Per sua stessa ammissione, questa non è una metodologia perfetta perché, ad esempio, i prezzi richiesti dai rivenditori sono spesso notevolmente gonfiati e potrebbero non riflettere i valori effettivi della transazione quando viene effettuata una vendita.
Ciò è stato particolarmente vero in quanto il mercato si è trasformato da marzo ad aprile dello scorso anno, quando il volume delle transazioni è precipitato, ma i prezzi pubblicizzati erano ancora ai massimi livelli.
È molto probabile che anche questi prezzi massimi siano stati sopravvalutati perché era nell’interesse dei concessionari mantenere il mercato il più sano possibile il più a lungo possibile e non condividono necessariamente il prezzo di vendita finale di ogni transazione su piattaforme come Chrono24.
In confronto, il trading di S&P 500 e Bitcoin è strettamente regolamentato e tutte le informazioni sui prezzi sono perfettamente affidabili.
In un periodo di due anni, i prezzi per il mercato complessivo degli orologi secondari sono aumentati del 26%, sovraperformando l’S&P 500 e il Bitcoin.
I prezzi degli orologi sono aumentati in media del 24,4% entro la fine del primo trimestre del 2022, ma da allora sono diminuiti ogni trimestre.
Scavando nel rapporto Morgan Stanley, che include i dati di WatchCharts fino alla fine di gennaio 2023, la conclusione principale è che i prezzi in calo per i tre grandi marchi – Rolex, Audemars Piguet e Patek Philippe – hanno continuato a scendere. E poiché questi tre marchi rappresentano circa il 70% del valore di tutti gli scambi sul mercato secondario, danno l’impressione che ci sia debolezza su tutta la linea, il che non è vero.
Gli orologi sportivi in acciaio più alla moda dei tre grandi sono ancora scambiati a prezzi al dettaglio superiori a quelli consigliati, nonostante il calo dalla fine del primo trimestre del 2022. Per questo potremmo affermare che:
- il mercato è stato molto meno volatile.
- la stragrande maggioranza degli orologi non ha visto salire i prezzi nei primi mesi dello scorso anno e da allora non sono crollati.
Oltre alle montagne russe della domanda, Morgan Stanley registra utilmente un aumento concomitante dell’offerta di orologi in lista d’attesa.
In effetti, il rapporto afferma che la correzione dei prezzi ha avuto più a che fare con l’offerta che con la domanda, suggerendo: “Nella nostra nota 3Q22, abbiamo riportato un aumento significativo delle scorte disponibili sul mercato secondario dal 22 febbraio, come risultato di rivenditori di orologi e singoli investitori di orologi che scaricano le loro azioni. L’afflusso di forniture è continuato nel 4G22. Secondo i dati di WatchCharts, l’offerta è aumentata del 19% per Rolex, dell’8% per Patek Philippe e del 5% per Audemars Piguet”.
Questo è stato un rallentamento rispetto ai trimestri precedenti. Per tutto il 2022, l’offerta di orologi Rolex sul mercato secondario è più che raddoppiata per Rolex (+104%) e Patek Philippe (+110%). La fornitura di AP è aumentata del 78%.
Vacheron Constantin, che si era unita alla festa per i rivenditori che traggono profitto dal commercio dei suoi orologi sportivi Overseas, ha visto un’inversione di tendenza nel quarto trimestre mentre le persone cercavano di incassare e l’offerta sul mercato secondario è aumentata a dismisura (+ 200% nel 2022). Di conseguenza, il prezzo dell’Overseas è sceso del 4,2% negli ultimi tre mesi dello scorso anno.
Come i commercianti di borsa, sembrava esserci un aumento della domanda di orologi che sembravano sottovalutati verso la fine del 2022.
Così, mentre i prezzi di Rolex, AP, Patek Philippe, Audemars Piguet e persino Tudor sono scesi sul mercato secondario, ci sono stati notevoli aumenti per TAG Heuer, Tissot, Breitling, Bulgari, A. Lange & Sohne, Blancpain, Girard-Perregaux, Jaeger-LeCoultre, Hublot and Zenith.
Gli orologi di tutti questi marchi, e altri ancora, contribuiscono solo per il 30% al valore degli scambi sul mercato secondario, quindi i prezzi possono fluttuare più facilmente, portando alcuni analisti a speculare sul fatto che i marchi stessi abbiano acquistato abbastanza orologi per passare al secondario prezzi di mercato in una direzione positiva. C’è sicuramente una concentrazione tra i marchi del gruppo LVMH, Richemont e Swatch Group, che hanno comodamente la forza finanziaria per spostare l’ago in una direzione favorevole acquistando i propri orologi. Poiché la correzione dei prezzi è continuata fino a gennaio di quest’anno, sempre più orologi delle liste d’attesa più calde vengono scambiati a prezzi al dettaglio inferiori a quelli consigliati con i rivenditori autorizzati. Overseas in acciaio di Vacheron Constantin è ora scambiato al di sotto della vendita al dettaglio, così come i modelli Rolex meno richiesti tra cui Sea-Dweller e Yacht-Master.
Morgan Stanley e WatchCharts non fanno questa osservazione, ma una recente conversazione con uno dei maggiori specialisti dell’usato al mondo ha rivelato che, quando si trattava di acquistare orologi, pagavano al dettaglio solo per tre orologi: Royal Oak di Audemars Piguet, Rolex Daytona e Nautilus di Patek Philippe. C’è un’enorme differenza (tra il 25% e il 50%) tra ciò per cui aziende detentrici di inventario come WatchBox, Bob’s Watches, Watchfinder e Crown & Calibre acquisteranno un orologio e per cosa lo pubblicizzeranno.
In un mercato in calo, devono proteggere i margini anticipando il valore futuro di un orologio e sono estremamente cauti con i loro acquisti in questo momento.
L’articolo originale è tratto dal sito WatchPro: https://www.watchpro.com/rolex-audemars-piguet-and-patek-philippe-outperform-crypto-currencies-and-the-stock-market/
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